Прогноз на 2020: Доллар по 115 руб и нефть себе в убыток.

- 5 марта Россия уверенно вышла из соглашения ОПЕК+, отказавшись ограничить добычу на 500 тыс. баррелей в сутки. Три последующих дня в России были выходными, но уже 8 марта цены на мировых рынках пошли резко вниз, и к 9 марта нефть обрушилась на 30%.
- До этого в Минфине не видели угрозы со стороны низких цен. Но 9 марта впервые прозвучали предварительные подсчеты: министр финансов Антон Силуанов заявил, что средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) хватит на финансирование дефицита бюджета на 6-10 лет. Первый вице-премьер Андрей Белоусов называл цену в 35 долларов за баррель «новой реальностью» и призывал не беспокоиться по этому поводу.
- Но беспокоиться стоило – Саудовская Аравия пообещала нарастить уровень добычи с 9,7 млн баррелей в сутки до 11 млн и еще 1,3 млн баррелей продавать из резерва, а экспорт нарастить с 7 до 10 млн баррелей в сутки. При этом саудовцы пообещали скидку более 10 долларов от цены на марку Brent для европейского рынка и 6 долларов для китайского. Это привело к тому, что после 5 марта Россия не смогла продать ни одной бочки нефти на традиционных для себя рынках. Российские власти оказались не готовы к фактическому нефтяному эмбарго.
- Под влиянием скидок саудитов и разрастающейся пандемии коронавируса нефть 18 марта рухнула ниже 25 долларов за баррель, а российская нефть марки Urals – до 18,7 долларов. Со скидкой в 3 доллара, с которой никто российскую нефть не берет две недели, это критическая цена для нефтедобычи, едва покрывающая ее себестоимость.

- Но никакой надежды на отскок и рост цен нет: пандемия коронавируса, по прогнозу компании IHS Markit, сократит мировой спрос на нефть на 5 млн баррелей в сутки, а разрыв соглашения ОПЕК+ приведет к переизбытку в мировых хранилищах до 1,3 млрд баррелей (прирост составит 850 млн баррелей). Для сравнения: в кризисном 2016 году переизбыток не превышал 360 млн баррелей.
- По мнению аналитиков крупного японского банка Mizuho, мы наблюдаем беспрецедентный в истории избыток нефти на рынке. Поэтому, если Саудовская Аравия продолжит заливать мир нефтью, а спад потребления усилится из-за коронавируса, то мы можем увидеть отрицательные цены на нефть.
- По расчетам аналитиков, поставки превысят спрос на 15 млн баррелей, или на 7 супертанкеров ежедневно. Хранилища по всему миру смогут принять 1,3 млрд баррелей и будут заполнены до отказа за два-три месяца. Это приведет к ситуации, когда продавцам нефти придется доплачивать, чтобы их товар купили, иначе им нужно будет консервировать скважины.
- Аналитики приводят в пример ситуацию на газовом рынке Техаса – газ был попутным продуктом добычи нефти и в какой-то момент его стало так много, что цены на него упали до минус 25 центов за миллион британских тепловых единиц. Добытчики платили потребителям, чтобы попросту не сжигать газ.

- Россия на текущий момент может продавать нефть только себе в убыток – давать скидки от 18,7 долларов за баррель и реализовывать товар ниже его себестоимости. Но это лишь приведет к заполнению нефтяных хранилищ и быстрее подтолкнет цены к отрицательным значениям.
- У российских властей нет плана, как жить при нефти ниже 20 долларов. Все кризисные и стрессовые сценарии подразумевают цену на уровне не ниже 20 долларов. При текущих ценах (25 долларов за баррель) дефицит федерального бюджета, по словам Антона Силуанова, достигнет 3 трлн руб. Однако при условии, что российская нефть продолжит продаваться, чего сейчас не происходит.
- При столь низких ценах «подушки безопасности» в виде ФНБ хватит не на 6-10 лет, как ранее заявляли в Минфине, а на 1-2 года. Если Россия будет получать за нефть 15 долларов, бюджет недосчитается 4,4% ВВП. При 20 долларах – 3,4% ВВП. В любом случае у российских властей есть от 1 до 3 лет.
- Девальвация рубля ухудшает состояние экономики, но позволяет властям сводить концы с концами. Текущее обесценение национальной валюты принесло Минфину 2,7 трлн руб. при переоценке ФНБ. Только за счет этих денег почти полностью покрывается дефицит текущего года. Но цена, которую платит экономика за эту «стабильность», несоизмерима.
- Две трети валютных поступлений Россия получает от нефтегазовых доходов. Без этой статьи в стране начнется дефицит валюты. По расчетам Центробанка, если цена барреля Urals опустится до 25 долларов, то экспортные доходы сократятся с 415 млрд руб. в 2019 году до 240 млрд (это показатель 2005 года). Объем импорта сократится на 28%, или 177 млрд долларов (минимум 2006 года). Рубль будет стоить от 80 до 90 руб. В экономике начнется рецессия и ВВП откатится до уровня 15-летней давности. Инфляция составит 7-8%, а потребление населения сократится до 2%.